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狂砸10亿欧元入股江淮,德国大众的一石三鸟?
www.zjchewang.com 时间:2020-06-14 来源:浙江车网
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  浙江车网•热点关注:这两天汽车界绕不过的新闻,当属大众集团10亿欧元入股江淮了。
 
  6月11日,大众汽车集团与安徽省国资委、江淮汽车集团正式签署了投资协议。根据协议,大众汽车将以10亿欧元入股江淮汽车母公司—安徽江淮汽车集团控股有限公司50%的股份(安徽国资委保持控制权)。同时,大众汽车将增持电动汽车合资企业江淮大众股份至75%,进而获得合资公司的管理权。
 
  或许是合作消息的提前泄露,自2020年5月20日至6月4日,江淮汽车的股价已经七次涨停。6月12日,也就是上周的最后一个交易日,江淮当天股价上涨9.98%至11.02元。
 
  看似两强携手攻入新能源汽车市场,但背后却是江淮汽车近年来在“商转乘”战略下的节节败退,高开低走,只能靠政府的救济粮活命。而德国大众在加码新能源之际,再次虎视眈眈盯上了国内的燃油车市场。这其实是典型的明修栈道,暗渡陈仓。在合作这件事上,双方都明显有着各自的算盘。
 
  转型失败的江淮
 
  对于江淮和大众的合作,很多人直言,江淮是傍上了金主。
 
  的确,对于如今日薄西山的江淮而言,大众的档次绝非其能企及。
 
  先来看营收,江淮财报显示,2018年公司营业收入虽然达到500.91亿元,但归属上市公司股东净利润的亏损却高达7.86亿元,同比下降282.02%;到了2019年,归属于上市公司股东的净利润1.06亿元。看上去扭亏为盈,但2019年政府却对江淮汽车的补贴高达11亿元。也就是说,如果扣除政府的补贴,江淮汽车在2019年度扣非净利润亏损达9.78亿元,相较于2018年亏损呈进一步扩大的趋势。
 
  在严重亏损的背后,江淮也一直靠着政府的补贴维持生计。从财报上看,从2016年到2019年的4年时间里,江淮累计获得的政府补贴已超33亿元。尤其是在2018年补贴全面退坡的背景下,江淮仍然拿到了12.78亿元补贴。
 
  再看销量,同样是惨不忍睹。
 
  2019年,江淮汽车新车销售量为42.1万辆。这其中乘用车的销量仅为16.3万量,同比下跌了17.8%。而根据今日车事的报道,近三年来,江淮汽车乘用车板块销量分别同比下降39.5%、12%、17.8%。2020年的第一季度更是开局不利,江淮乘用车销量仅为2.7万辆。
 
  需要强调的背景是,从客车起家的江淮汽车,自2004年提出“商转乘”战略,但是在十几年的摸索中一直磕磕绊绊,至今未交出理想的成绩单。
 
  从2003年起,江淮汽车就酝酿造轿车,到了2009年,投入速度加快,江淮连续推出了和悦、和悦RS两款车型。2010年,江淮在乘用车领域形成了C、B、A、A0级轿车、SUV、MPV六大系列平台,至此“大乘用车战略”基本确定。
 
  但一年后,江淮乘用车一路高歌猛进的势头得到了遏制。2011年,江淮乘用车销量约为21.5万辆,同比增长8%。2013年1月5日,江淮汽车公告投资30亿新建的乘用车第三工厂投入使用。至此,江淮乘用车设计产能已达54万辆,最大可达到60万辆。但就在刚刚过去的2012年,江淮乘用车(轿车、MPV、SRV)的销量为20.13万辆,同比下降达7%。也就是说,去年江淮原有30万辆的产能利用率仅为67%。如果再算上第三座工厂,江淮乘用车的产能利用率将降至33%~37%之间,产能过剩,导致利用率大打折扣。
 
  根据中国经营报引用汽车分析师钟师的说法,江淮汽车‘商转乘’的发展战略实际上是不成功的。整体来看,江淮汽车在乘用车领域的退步很大,它在乘用车领域的底子不厚,积累还不够。
 
  而根据中国中国经营报的消息,江淮汽车董秘办负责人称自2018年开始江淮在轿车领域基本上已经不再投入。
 
  而如今,有德国大众这样的大主顾找上门,对陷在商转乘泥淖的江淮来说,自然喜不自胜。
 
 
  大众:表面新能源,背后盯上燃油车
 
  从表面上看,大众联姻江淮,是盯上了新能源汽车这块蛋糕。
 
  根据协议,大众集团承诺授予江淮大众4-5个纯电动汽车品牌产品。到2025年,合资公司的纯电动车的量产目标为20万—25万辆;2029年,这一数字将变成35万—40万辆。而对应的预计收入,分别达到了300亿和500亿。
 
  江淮的优势显而易见。早在2009年,江淮汽车就提出了iEV纯电动驱动路线,并且构建五层次研发体系。到2020年,经过11年7代的技术研发,江淮已经构建出了国内最为成熟的iEV电动车技术平台。
 
  除了江淮之外,大众集团也投资约11亿欧元,获得了国内电池生产企业国轩高科动力能源有限公司26%的股份,成为其大股东。
 
  大众和江淮联姻后,在新能源汽车市场,大众出技术,江淮除了技术之外还有渠道,国轩高科出电池,大众江淮啃下了新能源汽车最重要的三块骨头。
 
 
  表面上看,大众盯上的是江淮大众新能源,但实际上大众的野心却是整个江淮集团。
 
  就在签约的同时,大众集团还承诺,“在中国法律允许且取得许可前提下,优先考虑在江淮大众生产大众中型、中大型车等插电式混合动力车和燃油车。”也就是说,除了新能源汽车之外,大众还盯上了燃油车市场。
 
  一时间,大众可谓锋芒毕露。
 
  有业内人士表示,目前大众在中国除了豪华车合资企业之外,另外还有南北大众两个合资车企,并且南北大众均有中型和中大型燃油车在生产。如果大众再在江淮生产中型和中大型燃油车,不知将会投放什么车型,又如何处理与南北大众之间的关系。但大众一旦想投放的话,那也是谁都无法阻拦的,因为技术毕竟在大众自己手里。
 
  江淮:会否成为增持南北大众股份的筹码?
 
  江淮汽车虽然在乘用车市场惨败,但在其老本行商用车领域,还依然保持着优势。据今日车事报道,2019年江淮汽车在国内商用车领域的份额排名第6位,达到了5.85%。在当年12月各大车企商用车销量同比下跌的情况下,江淮的销量却逆势上扬,同比增长43%。
 
  在商用车领域,江淮依旧宝刀未老,这块蛋糕大众似乎也不可能不惦记。
 
  特别是在中国合资企业中的股份占比,可能也是一件令大众非常垂涎的事情。
 
  在一汽大众成立之初,中德双方的占比为60:40,大众仅有四成。在情况稍好一些的上汽大众,大众股份也仅有五成。但在2018年10月,宝马宣布计划花费36亿欧元收购华晨宝马25%的股份,如果最后实施其在华晨宝马的股比将增至75%。能够在中国的合资公司占据更多的股份,其实也是德国大众一直梦寐以求的。根据汽车大事记的报道,大众方面早就放出会调整一汽-大众合资股比的风声。
 
  但若想在南北大众增持股份,又谈何容易?南北大众也不是省油的灯。
 
 
  与江淮合作后,大众在江淮集团的股份一度达到了50%,成为继一汽大众和上汽大众之后,第三头利润奶牛。但不论是一汽大众还是上汽大众,技术、产品均完全依靠德国大众,一旦在南北大众无法获得更多的利益,大众非常有可能将重心转移到江淮大众,届时对一汽大众和上汽大众的打击将是致命的。特别是手中有了这个备胎之后,大众想要谈判提升在南北大众的股份占比,似乎也就有了更多的筹码。
 
  从目前来看,大众联姻江淮,将再一次搅动国内新能源汽车市场。在大众的技术加持下,高开低走的江淮似乎又有了快速东山再起的机会。而对大众而言,这一步棋不仅能够快速占领中国的新能源市场,而且还能够进一步提高燃油车在中国的市场份额,并且在谋求股份追求利益最大化方面,德国大众似乎也有了新的天地。

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作者:张三疯 编辑:孟玄 关键词: 江淮大众
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